市场风险来临

在上周五的文章中，我们给大家分析了此轮行情上扬的动力是政策与资金推动型，但这两个因素都是有形的手，抹杀了市场自身的调节能力，但这种方式是不可能长期持续的，这就造成了中国证券市场对政策与资金的过度依赖，特别是对以银行为首的大盘蓝筹股的依赖。但政策与资金推动不可能长期持续，就如中国加大财政投入一样的，当4万亿投下去后，市场还没有起到多大的作用，但财政已经吃紧了，这不国税总局最近连续强调加强税收工作，这就是加大财政与货币政策投入的后果之一。而当前的政策和资金推动市场也面临着难以为继，就如上周末到周一，政策面并没有什么消息，只有一个有色金属的振兴规划，实在是没有什么太大的利好可出台，但不利的数据却出台了。

据国家统计局的数据，4月份居民消费价格同比下降1.5%，工业品出厂价格同比下降6.6%，这说明中国的经济还在通缩中徘徊，对经济过分乐观是不现实的，但这还只是政策层面的。对市场最不利的是资金层面也出现了一定的困难，央行统计4月末，金融机构人民币各项贷款余额35.55万亿元，同比增长29.72%，增幅比上年末高10.99个百分点，比上月末低0.06个百分点。当月人民币各项贷款增加5918亿元，同比多增1229亿元。从分部门情况看：居民户贷款增加1472亿元，同比多增739亿元，其中，短期贷款增加489亿元；中长期贷款增加983亿元。非金融性公司及其他部门贷款增加4446亿元，同比多增490亿元，其中，短期贷款减少786亿元；中长期贷款增加3744亿元；票据融资增加1257亿元。1-4月份人民币各项贷款增加5.17万亿元，同比多增3.37万亿元。4月末金融机构外汇贷款余额为2422亿美元，同比下降9.81%，当月外汇各项贷款增加70亿美元，同比多增49亿美元。与一季度信贷的井喷相比，信贷的增长已经明显放缓，中国不可能一直保持贷款高增长。